El cobre ha dejado de ser una simple materia prima para convertirse en el barómetro de una economía global en plena transformación. En una jornada histórica para la minería, el metal rojo ha pulverizado todos los registros anteriores al situarse en US$ 12.070 la tonelada en la Bolsa de Metales de Londres (LME), un hito que equivale a US$ 5,47 por libra.
Con este ascenso meteórico, el principal motor de la economía chilena acumula una revalorización del 38,6% en lo que va de 2025, posicionándose para cerrar su mejor año desde el histórico rebote de 2009.
El «Efecto Trump» y la distorsión del mercado
Aunque los fundamentos de oferta y demanda son sólidos, el catalizador de este último peak tiene un componente geopolítico inesperado: la agenda arancelaria de Donald Trump.
Según analistas de XTB Latam, el mercado está reaccionando a un fenómeno de «pre-posicionamiento». Ante el temor de que la nueva administración estadounidense imponga aranceles al cobre, los grandes consumidores han acelerado el acopio de inventarios en suelo norteamericano. Este movimiento ha generado una escasez artificial en el resto del mundo, disparando los precios en Londres y Nueva York mientras los inversionistas se pelean por las unidades físicas disponibles fuera de EE.UU.
Los tres pilares del alza
De acuerdo con Pablo Pérez, economista del Instituto Libertad, este escenario se sostiene sobre tres pilares:
- Ajuste de oferta: Menores inventarios y dificultades operacionales a nivel global.
- Debilidad del dólar: El avance del metal ha empujado al peso chileno al alza, forzando un retroceso del tipo de cambio en el mercado local.
- Demanda financiera: El cobre se ha consolidado como un activo refugio y especulativo frente a la transición energética.
Hacia un déficit estructural: ¿US$ 15.000 a la vista?
Las proyecciones de los gigantes financieros sugieren que lo peor de la escasez está por venir. Morgan Stanley advierte que 2026 será el año del mayor déficit de suministro en dos décadas, con una demanda que superará a la oferta por más de 600.000 toneladas.
Por su parte, Citi ya ha puesto una cifra sobre la mesa que hace apenas unos meses parecía utópica: US$ 15.000 la tonelada. Este escenario se cumpliría si la Reserva Federal continúa bajando los tipos de interés, debilitando aún más al dólar y alimentando el apetito de los inversionistas.
La visión de la industria: El diagnóstico de BHP
Para Mike Henry, CEO de BHP, no estamos ante una burbuja pasajera, sino ante un ajuste estructural. El líder del mayor grupo minero del mundo anticipa que la demanda de cobre crecerá un 70% hacia el año 2050. Sin embargo, la industria enfrenta un cuello de botella: encontrar, autorizar y construir nuevas minas es hoy más complejo y costoso que nunca.
En resumen: Chile hoy respira con un cobre en máximos, pero el desafío se traslada a la capacidad de respuesta de la oferta. Mientras el mundo se pelea por cada libra, el país se encuentra en una posición privilegiada para capitalizar una bonanza que, por ahora, no muestra señales de corrección.
SOJ
