El destino de Sky Airline, la aerolínea low-cost chilena fundada por la familia Paulmann, pende de un hilo que la conecta con uno de los consorcios aéreos más poderosos de la región: el Grupo Abra. Este holding, que integra a pesos pesados como la colombiana Avianca, la brasileña Gol y la europea Wamos Air, no solo está afianzando su presencia operativa en Chile, sino que está inmerso en complejas negociaciones para tomar el control total de Sky.
La máxima de Abra, según fuentes cercanas a las tratativas, es clara e innegociable: “Al Grupo Abra no le gusta el modelo donde no controla. No es algo que les acomode. Si tú miras dónde están, Abra, controla dónde está”. Esta férrea vocación por la hegemonía ha marcado el ritmo de las conversaciones que se extienden ya por más de un año.
La Clave del Vínculo: Un Bono de US$70 Millones que Desató el Juego
La relación entre ambas compañías se gestó en septiembre de 2021, un momento crítico para Sky que buscaba sobrevivir a la crisis de la pandemia. La aerolínea emitió un bono convertible por US$70 millones, una deuda que fue adquirida por Abra Group a través de su filial Andes Limited, con vencimiento en octubre de 2026.
Este bono, valorizado hoy en cerca de US$90 millones, es el caballo de Troya de Abra: incluye una cláusula que permite al holding convertir la deuda en acciones equivalentes al 41% de Sky. Si bien esta opción puede ejecutarse en cualquier momento, el objetivo de Abra es ir más allá del porcentaje minoritario; su mirada está puesta en la propiedad absoluta.
La tensión escaló en febrero, cuando Abra notificó a Sky su intención de convertir el bono en acciones. Esta maniobra, que buscaba gatillar una negociación de integración más ambiciosa, implicaba una compleja ingeniería accionaria. Aunque la familia Paulmann, liderada por el presidente ejecutivo Holger Paulmann, rechazó la propuesta inicial, el movimiento forzó la apertura de una mesa de negociaciones que se mantiene activa.
El Reloj Apretando: Negociación Bajo Presión y Asesoría Estratégica
Holger Paulmann lidera la defensa de Sky, contando con la asesoría de Hudson Bankers, la misma firma que gestionó la entrada del fondo brasileño IG4 a Adelco, otra empresa de la familia Paulmann. El resultado de estas conversaciones es incierto, con fuentes que señalan que un acuerdo está “tan cerca como lejos”.
Lo que sí es seguro es el plazo: la situación debe resolverse a más tardar en un año. En la industria se especula abiertamente sobre la capacidad de Sky para repagar la deuda si la integración no prospera. La conclusión del mercado es tajante: “O Sky paga la deuda o hacen un negocio de integración más adelante, pero yo no creo que Abra quiera quedarse con el 40% de Sky, no es algo de interés”.
La Frágil Salud Financiera de Sky
El contexto de la negociación se ve ensombrecido por la delicada situación financiera de Sky. En medio de diversas causas judiciales, la aerolínea ha reconocido abiertamente que su posición financiera «aún no se repone de la pandemia».
La compañía ha detallado en tribunales cómo el estallido social de 2019 y la crisis sanitaria global acentuaron pérdidas que ya venían arrastrándose, obligándola a una profunda reestructuración. Desde 2020, Sky ha reducido su dotación en más de 600 personas, con despidos masivos en 2023 y nuevas desvinculaciones hasta marzo de 2025. El cierre de 2023 dejó un saldo de pérdidas superiores a US$10 millones.
La Consolidación de Abra en Chile: Más Allá de Sky
Mientras se define el futuro de la aerolínea chilena, el Grupo Abra ya concretó su aterrizaje operativo en el país. El 13 de octubre, solicitó a la DGAC un Certificado de Operación Aéreo (CAO) para NG Servicios Aéreos, una compañía registrada en Chile que se dedicará a la operación aérea no regular (chárter/ACMI) con base en Santiago.
El objetivo, según el grupo, no es crear aerolíneas domésticas como “Avianca Chile” o “Gol Chile”, sino establecer una base operativa estratégica para el leasing y arriendo de aeronaves, replicando el modelo que ya desarrollan con Wamos Air en España. NG Servicios Aéreos actuará como un proveedor de servicios de alquiler de aviones, tanto para las aerolíneas del propio holding como para la competencia.
El Poder Detrás del Grupo
Abra está liderado por figuras clave de la aviación regional:
- Adrian Neuhauser (CEO y exCEO de Avianca), quien orquestó la transformación de Avianca en una low-cost tras su reorganización bajo el Capítulo 11.
- Constantino de Oliveira Junior (Presidente del Directorio y fundador de Gol), el pionero que introdujo el modelo low-cost en Brasil.
El equipo directivo incluye talento chileno, como Manuel Irarrázaval (CFO), un exejecutivo de Bank of America con vasta experiencia en gestión financiera para América Latina; y Francisco Raddatz (Chief Procurement Officer), quien tiene un profundo conocimiento del sector aeronáutico tras su paso por Latam y, notablemente, por la propia Sky Airline.
El desenlace de la pulseada por Sky no solo definirá la supervivencia de la aerolínea, sino que consolidará, o redefinirá, el mapa del poder aéreo en Latinoamérica bajo la influencia del gigante Grupo Abra.
