La empresa forestal Arauco, perteneciente al grupo Angelini, con plantas en Ránquil, Arauco, Valdivia y Constitución, ha marcado un precedente en el mercado financiero chileno al concretar la mayor emisión de bono corporativo en la historia del país.
Este viernes, la compañía colocó 20 millones de Unidades de Fomento (UF), equivalentes a aproximadamente US$840 millones, logrando una respuesta abrumadora del mercado local. La operación no solo fue exitosa, sino que atrajo una sobredemanda de 1,75 veces la oferta y aseguró una tasa de interés promedio de 3,97%, significativamente inferior al 4,5% proyectado inicialmente.
Un Voto de Confianza Histórico
El CEO de Arauco, Cristián Infante, expresó su satisfacción y gratitud por la recepción: «El tamaño de esta transacción refleja el enorme interés de los inversionistas de renta fija en Chile por apoyar a Arauco en su crecimiento. Estamos muy contentos y orgullosos de la confianza que el mercado nos ha demostrado una vez más, y de lo que como empresa somos capaces de lograr.»
La envergadura de la colocación fue destacada por Gonzalo Covarrubias, socio de Link Capital, asesora de la operación junto con Banco Santander: «La demanda fue 1,75 veces superior a la oferta, lo que es un espaldarazo enorme al Grupo Angelini y a Arauco, considerando la envergadura del monto.»
Covarrubias también señaló que el éxito de la operación refleja una mejoría en las condiciones del mercado de capitales, citando la recuperación de los fondos mutuos, la reactivación de las inversiones locales por parte de las AFP tras la reforma previsional y la mayor participación de las compañías de seguros.
Debut con Instrumento Híbrido: Deuda y Patrimonio a Largo Plazo
Esta emisión marcó la primera vez que Arauco recurre a un bono híbrido para cautivar a los inversionistas. Este instrumento especial se caracteriza por:
- Subordinación: Es deuda subordinada a la deuda senior (prioritaria) de la empresa.
- Flexibilidad: Permite el diferimiento del pago de intereses a discreción de la compañía.
- Plazo y Riesgo: No puede ser pagado antes del séptimo año y tiene un plazo total de 32 años y 3 meses.
Gracias a esta estructura, las clasificadoras de riesgo le otorgan un tratamiento contable favorable: lo consideran en un 50% como deuda y en un 50% como patrimonio *(equity). Este hecho no solo optimiza la estructura de capital de la empresa, sino que la extensión del plazo a más de tres décadas reafirma la confianza a largo plazo del mercado en la solidez y sustentabilidad de Arauco.
SOJ
