Un movimiento sísmico sacude la propiedad de uno de los terminales marítimos más estratégicos del Biobío. La Fiscalía Nacional Económica (FNE) ordenó dar inicio formal a una investigación técnico-legal para evaluar el impacto competitivo de la millonaria operación con la que Neltume Ports busca consolidar el control absoluto de Inversiones Puerto Coronel S.A.

La decisión, oficializada mediante una resolución del jefe de la División de Fusiones de la FNE, Aníbal Palma Miranda, activa las alarmas regulatorias. El objetivo del organismo es determinar si el ingreso de este actor configura una “influencia decisiva”; es decir, si le otorga la capacidad unilateral de mover los hilos estratégicos de la compañía portuaria y si esto altera el ecosistema de la libre competencia.

El ajedrez corporativo: Angelini sale, Ultramar se expande

La operación consiste en un millonario traspaso de activos que redefine las alianzas de los grandes conglomerados del país:

• La salida: Celulosa Arauco y Constitución S.A. (filial del Grupo Angelini) actúa como la parte vendedora y concreta su retirada total del terminal al enajenar el 50% de su participación accionaria.
• La ofensiva: Neltume Ports S.A. figura como la parte compradora. La firma —que ya posee el 17% de la propiedad— busca absorber las acciones de Arauco para escalar al 67% del control accionario.
• El socio: Empresa Constructora Belfi S.A. no formará parte de la transacción y mantendrá inalterado su 33% restante en la compañía.

Aunque Neltume Ports no administra de forma directa otras concesiones marítimas en la Región del Biobío, el caso toma especial relevancia para los analistas debido al peso de su matriz. La firma es controlada por el Grupo Ultramar, un gigante logístico que ya cuenta con una posición dominante en la zona a través de filiales dedicadas al muellaje, estiba, desestiba y agenciamiento naviero. Es precisamente esta integración de servicios lo que la FNE examinará con pinzas.

Sobre US$150 Millones


La nota oficial de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) y los comunicados iniciales de las empresas no revelaron el monto exacto de la transacción, ya que las compañías suelen mantener las cifras financieras bajo cláusulas de confidencialidad comercial mientras la operación está en etapa de revisión técnica («Fase 1»).

Sin embargo, en el mercado financiero y portuario chileno se estima que el valor del 50% de las acciones de Inversiones Puerto Coronel S.A. que el Grupo Angelini (a través de Celulosa Arauco) le vende a Neltume Ports se empina por sobre los 150 a 200 millones de dólares, considerando los activos, el volumen de transferencia de carga del terminal (el mayor del Biobío) y el valor estratégico que tiene para el Grupo Ultramar integrarlo a su red logística.

El precio definitivo o los detalles del contrato de compraventa suelen quedar en registro público una vez que la FNE aprueba la operación y esta se materializa formalmente en las juntas de accionistas y ante la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

El reloj regulatorio: Los escenarios de la «Fase 1»

Amparada en el Decreto Ley N° 211 y los reglamentos vigentes de concentración económica, la FNE dio por iniciada la denominada “Fase 1” de revisión, abriendo un plazo legal e improrrogable de 30 días hábiles para emitir un pronunciamiento.

Durante este mes de análisis, la autoridad económica deberá optar por uno de los siguientes caminos:

Escenario	Implicancia
Aprobación pura y simple	Se da luz verde inmediata al negocio al no detectar riesgos para el mercado.
Aprobación con mitigaciones	Se autoriza la compra, pero exigiendo condiciones o desinversiones estructurales.
Extensión a Fase 2	Si persisten dudas complejas, el análisis se extiende por otros 90 días hábiles de investigación profunda.

Desde la FNE aclararon que la apertura de este expediente es un paso obligatorio dentro de la institucionalidad chilena y no anticipa un rechazo ni un visto bueno al negocio. La mesa de dinero está puesta, y el futuro del principal puerto del Biobío dependerá ahora del veredicto técnico del guardián del mercado.

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